리먼 브라더스의 파산으로 미국은 금융 위기를 촉발하였습니다. 세계 4위 투자은행으로 2008년 9월 15일 파산했고, 이는 전 세계적 경제 위기를 가져왔습니다. 파산의 가장 큰 원인은 서브프라임 모기지였습니다.
리먼 브라더스
리먼 브라더스 파산은 2008년 미국의 금융 시스템의 문제점을 여실히 보여준 사건이었습니다.
기업에 대한 정보와 파산 원인, 파산 이후 투자 시장의 변화, 당시 금융위기를 극복하기 위한 정책들을 함께 알아보도록 하겠습니다.
리먼 브라더스(Lehman Brothers)는?
리먼 브라더스는 골드만삭스, 모건스탠리, 메릴린치에 이어 세계 4위의 역사와 전통이 있는 글로벌 투자은행이었습니다.
1850년에 설립하여 글로벌 주식 채권 인수 및 중개, 글로벌 기업 M&A 중개, 사모펀드 운용, 프라이빗 뱅킹 등 미국 국채 시장의 주요한 딜러였습니다.
2007년부터 시작된 미국 부동산 가격 하락 여파로 서브프라임 모기지 사태가 발생하였습니다. 2008년 9월 15일 뉴욕시간 새벽 2시 미국 연방법원에 파산 신청을 했습니다.
당시 부채는 6,130억 달러(원화 기준 약 776조 7천억 원)로, 세계 경제 17위 국가였던 터키의 한 해 GDP와 같은 엄청난 금액이었습니다.
리먼 브라더스 파산은 미국 역사상 최대 규모 기업(세계 4위 글로벌 투자은행)의 파산이며, 미국은 물론 세계 금융시장을 한동안 공포에 떨게했습니다.
파산 원인
리먼 브라더스 파산 원인은 다양합니다. 그중에서 가장 대표적인 원인은 서브프라임(sub-prime) 모기지 사태입니다.
서브프라임 모기지는 신용등급이 낮은 사람들에게 쉽게 대출을 해주는 것을 이야기합니다. 소득이 낮은 사람들을 대상으로 진행한 대출을 말합니다.
서브프라임 모기지 금리는 일반 모기지 금리보다 높지만, 대출 조건이 까다롭지 않았습니다.
이러한 이유로 당시 이미 죽은 사람 뿐 아니라 강아지 이름으로 대출받은 경우도 있었습니다. 그만큼 팽배했던 당시의 ‘묻지마 투자 열풍’은 파국의 원인을 제공했습니다.
2000년 닷컴버블과 성격은 조금 다르지만 리먼 브라더스 파산은 동일하게 투자 시장의 광기로 인해 촉발된 금융사고 였습니다.
개인 투자자의 묻지 마 부동산 투자와 함께 정책 당국의 느슨한 관리와 규제, 그리고 투자 은행의 무분별한 대출이 만들어낸 비극이었습니다.
2000년 닷컴버블 사태와 함께 비교 해 보면 두 사건의 차이점과 공통점을 확인 해 볼 수 있습니다. (하단 링크 참고)
미국의 사회적 현상
2001년 9월 11일 세계무역 센터 테러 사건 이후, 당시 미국 연방준비제도 이사회 의장이었던 앨런 그린스펀은 침체에 빠지려 하는 미국 경기를 부양하고자 합니다.
그린스펀은 경기 부양책으로 초저금리 정책을 실시했습니다. 미국의 금융회사들은 이를 이용, 주택담보대출을 확대하게 됩니다.
이는 부동산 가격 상승을 일으켰고 부동산 시장은 거품이 쌓이며 역대급 호황을 누리게 됩니다.
앨런 그린스펀 의장의 부양정책을 통해 시장에 돈이 기하급수적으로 풀리게 되면서 투자 시장의 광기가 시작되었습니다.
신용과 소득이 낮아도 주택 자금을 빌려주는 서브프라임 모기지 수요가 증가하고 금융회사들은 MBS(주택저당증권)라는 금융상품을 만들게 됩니다.
서브프라임 모기지 대출을 받은 사람들은 부동산 가격이 계속해서 상승할 것으로 믿었지만, 2007년 미국 부동산 시장은 급격하게 하락하기 시작합니다.
서브프라임 모기지 사태
MBS는 집의 저당권을 재판매하는 금융상품으로 미래의 채권을 미리 현금화하는 것입니다. 이 MBS를 다시 채권과 섞어 CDO(부채담보부증권)를 발행합니다.
이러한 상품들은 각종 채권의 출처를 파악하기 어려울 뿐만 아니라 뒤죽박죽 섞여 있어 리스크 확인이 전혀 불가능했습니다.
당시 리먼 브라더스는 MBS, CDO 등과 같은 파생금융상품을 상당수 보유하고 있었습니다.
2006년 6월 경기과열을 우려한 미국 정부는 기준금리를 5.25%까지 인상하며 부동산 가격의 거품이 빠지기 시작합니다.
신용도가 낮은 대다수의 서브프라임 모기지 대출자들은 높은 이자의 대출금을 상환하지 못하게 됩니다.
대출자들이 대출금을 상환하지 못하면서 리먼 브라더스는 그대로 손실을 보게 되었고, 순식간에 파산하였습니다.
파산 이후
이 같은 서브프라임 모기지 부실 사태는 MBS, CDO 등 파생금융상품을 사들인 리먼 브라더스 뿐 아니라, 전 세계 많은 금융회사는 파산 위기로 내몰리게 되었습니다.
이 사건을 시작으로 도미노처럼 경제 전반이 무너지게 되면서 2008년 글로벌 금융위기를 불러오게 됩니다.
이때 미국 부동산 거품이 붕괴하며 19조 2000억 달러에 달하는 가계 자산이 증발해 버렸습니다. 신용이 낮은 대출자 대다수는 집을 잃고 거리로 내몰리게 됩니다.
리먼 브라더스 파산 사태는 미국의 금융 위기를 촉발하였고, 미국의 금융 시스템에 대한 신뢰를 크게 떨어뜨리게 되었습니다.
미국 내 다른 금융기관들도 위기에 빠지고 결국 미국 경제는 침체에 빠집니다.
미국의 경제 위기가 전 세계의 경제에 영향을 미치며, 미국 주식 시장뿐 아니라 전 세계의 주식 시장은 동반으로 폭락합니다.
영화 빅쇼트(The Big Short)로 유명한 미국의 투자자 ‘마이클 버리’는 이 당시 시장의 붕괴를 예측하고 공매도를 통해 당시 1조 이상의 이익을 거두기도 했습니다.
미국 주식 회복 기간
리먼 브라더스 파산 이후 다우존스 산업평균지수는 2008년 9월 15일 1만 1,300.91부터 2009년 3월 9일 6,626.94까지 약 43% 하락했습니다.
이후 회복하기 시작했고, 2015년 6월 9일에 2008년 9월 15일의 정점까지 주가는 상승했습니다.
다우존스 산업평균지수가 리먼 브라더스 파산 이후 회복하는 데는 약 6년 7개월이 소요되었습니다.
나스닥 종합지수는 2008년 9월 15일 2,809.22부터 2009년 3월 9일 1,216.15까지 약 60% 하락했습니다.
이후 점점 지수는 회복하기 시작했고, 2015년 6월 9일에 2008년 9월 15일의 정점까지 주가는 상승했습니다.
나스닥 종합지수가 리먼 브라더스 파산 이후 회복하는 데는 약 6년 7개월이라는 시간이 걸렸습니다.
※리먼 브라더스 파산 사태 당시 미국 주식 시장 하단 동영상 링크 참고
https://youtube.com/shorts/m8d23np0oDk?feature=share
금융위기 극복 정책
리먼 브라더스 파산 사태로 미국 주식시장은 오랜 기간 회복의 시간을 가져야 했습니다.
연준의장으로 선임된 벤 버냉키는 강력한 부양책인 ‘헬리콥터 머니’를 시장에 투하하며 얼어붙은 시장에 유동성을 공급했습니다.
헬리콥터 머니는 중앙은행이 직접 발권력을 통해 가계와 정부에 현금을 주입하는 정책을 의미합니다.
기존 양적완화보다 더 강력한 조치이며 미국의 경제학자 밀턴 프리드먼이 가장 먼저 제시한 개념입니다.
연준은 이렇게 시장에 돈을 풀며 위기가 전이되지 않도록 급한 불을 끄면서 동시에 다양한 정책을 시행했습니다.
정부는 금융 위기를 극복하기 위해 다양한 정책을 시행했고, 내용은 아래와 같습니다.
- 자산구매 프로그램(TARP) : 미국 정부는 700억 달러 규모의 자산구매 프로그램을 시행하며 위기에 빠진 금융기관들을 지원.
- 제로 금리 정책 : 미국 정부는 제로 금리 정책을 시행하여 금융기관들이 저금리로 자금을 조달할 수 있도록 지원.
- 양적 완화 정책 : 미국 정부는 양적 완화 정책을 시행하여 경기를 부양.
- 자본시장 개혁법 : 미국 정부는 자본시장 개혁법을 시행하여 금융 위기를 예방하기 위한 규제를 강화.
이러한 정책들은 미국의 금융 위기를 극복하는 데 도움이 되었지만, 이는 미국 정부의 부채 증가와 재정 부담을 초래했습니다.
‘과거를 기억하면 두 번의 위기는 없다.’
‘리먼 브라더스 파산’의 위기 극복에 대한 경험 덕분에 미국 재무부와 연준은 23년 SVB은행 파산에 빠르게 대응할 수 있었습니다.
이후 시그니처 뱅크, 퍼스트 리퍼블릭 뱅크 등의 파산이 이어졌지만, 리먼 사태와 달리 신속한 대응으로 금융 위기와 주가 하락을 막을 수 있었습니다.
※리먼 브라더스의 경험을 통해 2023년 SVB 은행 파산사태에 효과적으로 대처한 연준 관련 글은 하단 링크를 참고해 주세요.
그 결과 2023년 7월 중순 현재까지 미국 주식시장은 22년 조정 이후 가파른 상승세를 보여주고 있습니다.
2008년 당시 만들어 놓은 위기 대처 매뉴얼 덕분에 연준과 정부가 빠른 이번 사고에 대처할 수 있었다는 평가를 받고 있습니다.
과거를 반면교사 삼아 자칫 큰 위기를 불러일으킬 수 있었던 2023년 SVB 사태를 미국은 슬기롭게 해결할 수 있었습니다.
과거의 문제를 단지 과거로 치부하지 않고 다음에 발생할 수 있는 상황에 대한 철저한 대비를 해온 미국 경제는 또다시 빛나는 성장이 예상되는 부분입니다.
Make America Great Again!